A partir de la entrada en vigencia del Sistema Nacional Integrado de Salud, la Asociación Española Primera de Socorros Mutuos, conocida como La Española, debió prepararse para enfrentar nuevos desafíos, tanto a nivel organizacional como económico.

En ese marco, la directiva apuntó a realizar un cambio estructural profundo, para el cual la institución necesitaba acceder a un financiamiento importante que le permitiera, en primer lugar, mejorar su liquidez y, en segundo término, financiar las inversiones necesarias para acompasar el cambio planteado.

Trabajando en forma conjunta, CPA Ferrere y la directiva de La Española desarrollaron un plan de negocios que permitiera alinear a la institución al nuevo Sistema Nacional Integrado de Salud y permitir a la institución acceder al financiamiento necesario para ello, a través del mercado de capitales.

Para ello se tramitó el apoyo del Fondo de Garantía de las IAMC, administrado por los Ministerios de Salud Pública y de Economía y Finanzas, para que actuara de respaldo adicional de la emisión a realizar.

Una vez obtenido el respaldo de dicho Fondo de Garantía, se realizó la gestión ante el Banco Central del Uruguay (BCU) para la emisión del fideicomiso, que se llevó a cabo en el mes de noviembre de 2011 y resultó un éxito.

Las demandas presentadas por los inversores, que alcanzaron los 887 millones de UI, superaron ampliamente el monto de la emisión, de 330 millones de UI (equivalente a USD 38,2 millones). En el marco de esta fuerte demanda, el precio promedio al cual que colocó la emisión fue de 101,77. Consecuentemente, la tasa final a la cual se colocó la emisión fue de 4,19% anual en UI, casi 0,2 puntos porcentuales por debajo de la tasa ofrecida por la Institución.

Para los inversores, principalmente AFAPs, resultó una excelente opción de inversión, ya que les ofreció diversificación, bajo riesgo ?un título privado con garantía pública, y calificación de riesgos A.uy ? y con una tasa de rentabilidad superior a los bonos del Estado.