? Inflación en línea con lo esperado. De acuerdo a los datos publicados en el día de hoy por el Instituto Nacional de Estadística (INE), el mes de diciembre pautó una deflación de 0,55% respecto al mes anterior. Este registro se encontró en línea con lo esperado (0,46%). La caída en el Índice de Precios al Consumo de diciembre respecto a noviembre se debe a la reedición del plan UTE Premia que implica una bonificación a la tarifa de energía eléctrica. En esta oportunidad, dicha bonificación tuvo una incidencia de -1% en la inflación mensual, generando la deflación del mes. Sin embargo, este evento es puntual y se revertirá en enero, al finalizar el descuento en la tarifa de electricidad.

? Inflación interanual se mantiene por debajo del 10%. Cabe señalar que a pesar de la deflación mensual, la inflación interanual se mantuvo prácticamente incambiada, ubicándose en 9,4% al finalizar el 2015. Esto se debe, en parte, a que el plan UTE Premia comentado anteriormente se reeditó con aproximadamente la misma intensidad que el año anterior. El cierre del año en materia de precios marca que la inflación se mantiene ampliamente por encima del rango meta establecido por las autoridades (3%-7%). Asimismo, los riesgos de superar la meta implícita del 10% se mantienen, lo que tensiona el sistema de precios y limita la posibilidad de dejar depreciar el peso, en un contexto global pautado por el fortalecimiento del dólar.

? Leve incremento de la inflación tendencial. Por su parte, la inflación subyacente (componente que excluye de la medición los precios más volátiles de la economía, como los alimentos frescos, los precios energéticos y tarifas públicas) fue 0,45%, en línea con lo previsto. Esto implica que la inflación asociada a los componentes más estables de la canasta del IPC se ubicó en 10,1% respecto a diciembre de 2014, señalando que el combate inflacionario y la desaceleración de la economía y del mercado laboral aún no han tenido un impacto significativo en la dinámica del núcleo duro de precios.

? Proyecciones para 2016. Dado que el dato de diciembre se encontró en línea con lo esperado, las proyecciones preliminares para 2016 se mantienen incambiadas en 9,5%.