Elevado registro de IPC en enero. El dato de inflación mensual de enero registró un aumento de 2,44%, en línea con nuestra estimación puntual (2,38%). Este elevado registro no sorprende ya que durante el mes pasado quedó sin efecto el plan UTE Premia y se produjeron ajustes en numerosas tarifas públicas (UTE, OSE y combustibles). Estos elementos aseguraban un piso de inflación mensual de 1,8%.

Inflación tendencial estable, pero elevada. El componente tendencial, indicador depurado de componentes volátiles (carnes y frutas y verduras) y administrados (energéticos y otras tarifas públicas) que representa la evolución del núcleo central de precios, se incrementó 0,95% en enero, de acuerdo a lo previsto. Esto determina que la inflación tendencial se mantenga elevada en términos interanuales (9,4%), señalando la persistencia y fortaleza de las presiones inflacionarias.

Precios domésticos muestran mayores incrementos.. En lo que refiere a los precios de los rubros transables y no transables, estos últimos presentaron importante incrementos en enero producto de factores estacionales como los ajustes salariales de principios de año. De hecho, este rubro, compuestos por bienes y servicios que fijan su precio en función de la oferta y demanda internas, ha sido el de mayores incrementos durante los últimos años señalando que las presiones internas tienen una fuerte incidencia en el proceso inflacionario actual. Por su parte, los productos transables (excluida la canasta energética que distorsiona el análisis del último bimestre), es decir aquellos que se comercian a nivel internacional, tuvieron incrementos menores a los meses anteriores. Sin embargo, la perspectiva indica que éstos serían los primeros en recibir el impacto de la depreciación del peso durante los próximos meses. De esta forma, la conjunción de la magnitud de la devaluación del peso, junto a la deflación en dólares importada desde Argentina, serán factores determinantes en la evolución de este rubro en lo que resta del año.

Proyecciones preliminares para 2014. Por último, si bien el dato de inflación se encontró en línea con lo previsto, las modificaciones en el escenario externo determinan una leve corrección al alza de las proyecciones preliminares para 2014, esperándose que la inflación cierre el año en torno a 8,6%.