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Inflación de noviembre por debajo de lo esperado

Inflación se ubicó por debajo de lo esperado. El Índice de Precios al Consumo (IPC) registró un incremento mensual de 0,2%, por debajo de lo previsto en nuestra estimación puntual (0,37%). De este modo la inflación interanual se redujo levemente, ubicándose en 8,5%, pero continúa por encima del objetivo. Si bien el mes de noviembre tradicionalmente se caracteriza por ser un mes de inflación baja a causa de factores estacionales, el menor incremento de precios ocurrido durante el mes reduce los riesgos de que la inflación supere el 9% sobre el cierre del año.

Inflación tendencial permanece elevada. Por su parte, la inflación tendencial se incrementó 0,37% en noviembre, dejando el registro interanual incambiado con respecto al mes anterior (9,1%). Esta medición excluye los componentes más volátiles, los bienes energéticos y otros servicios públicos y por ende constituye un reflejo de la persistencia inflacionaria. Por este motivo, el registro elevado del mes de noviembre constituye una señal de alerta en términos de la estabilidad de precios de corto y mediano plazo, uno de los principales desafío macroeconómico actuales.

Respecto a la evolución de los precios transables y no transables. Los productos no transables, aquellos que determinan su precio en función de la oferta y la demanda domésticas, registraron un mínimo incremento durante noviembre, a diferencia de lo acontecido en meses anteriores. De todas formas, como hemos resaltado en otras oportunidades, este conjunto de bienes asociados a la dinámica interna han incidido fuertemente en el proceso inflacionario actual y su elevada persistencia. Por su parte, los bienes transables presentaron incrementos también reducidos, aunque mayores que los no transables en esta oportunidad.

Proyecciones preliminares se modifican a la baja. Por último, el bajo registro de inflación de noviembre reduce los riesgos de que la inflación se ubique en 9% a fin de año. De esta forma, dado que el escenario internacional y local se mantienen estables, se espera que la inflación se ubique en torno a 8,6% al cierre de este año. Estas estimaciones consideran que en diciembre se repite el plan ?UTE Premia? en las mismas condiciones que el año pasado y que no se producen cambios en las tarifas públicas en lo que resta del mes.