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Inflación interanual alcanzó en octubre su nivel más bajo desde mayo de 2013

Inflación interanual se encuentra en su nivel más bajo en más de un año. El dato de inflación de octubre marcó un aumento de precios de 0,59%, resultado que se encuentra levemente por debajo de nuestra predicción puntual (0,72%). Este crecimiento de precios implicó que la inflación interanual se ubique en 8,11%. La ?racha? descendente de la inflación interanual alcanza ya los ocho meses consecutivos y el registro alcanzado en octubre es el más bajo desde mayo de 2013.

· Inflación tendencial continúa moderándose. La inflación tendencial (componente que recoge la evolución de los precios más estables excluyendo aquellos de carnes, frutas y verduras, servicios públicos administrados y bienes energéticos) registró en octubre un incremento de 0,71%, estrechamente alineado con nuestra proyección (0,74%). En tanto, destacamos que en la comparación con el mismo mes del año anterior la inflación tendencial se ubicó por debajo de 9% (8,91%) por primera vez en doce meses. Este componente de la inflación constituye un buen ?termómetro? de las presiones inflacionarias estructurales de la economía, por lo que el registro por debajo del umbral de 9% representa noticias alentadoras en el mediano plazo. De todos modos, aún queda un largo camino que recorrer en materia de control de la inflación, en la medida en que ésta permanece más de 1 punto porcentual (p.p.) por encima del rango meta (3% - 7%)

· Rubros no transables se desaceleran. Al observar la contribución al aumento de precios de los distintos sectores, destacamos el menor crecimiento de los rubros no transables de la economía (aquellos que se intercambian únicamente en el mercado doméstico). Éstos registraron un aumento interanual de 8,89%, cerca de 0,5 p.p. por debajo del observado en setiembre. Por su parte, los rubros transables incrementaron sus precios 7,13% en comparación con un año atrás, guarismo levemente por encima del observado el mes anterior.

· Prendas de vestir y calzados crecen con fuerza, en tanto frutas y verduras caen. El sector que registró el mayor aumento mensual de precios fue ?Prendas de vestir y calzado? (1,42%) fundamentalmente debido al comienzo de la temporada de verano. Sin embargo, su contribución al crecimiento de precios no fue demasiado significativa en función del escaso peso que posee en la canasta. En cambio, ?Alimentos no Elaborados? (que incluye carnes, frutas y verduras) registró un crecimiento muy moderado (0,25%), destacándose la contracción en los precios de frutas y verduras (-1,3%). De todos modos el rubro ?Alimentos y bebidas no alcohólicas? continúa siendo el rubro más importante para explicar el crecimiento de precios, con una incidencia de 0,19 p.p., influenciado por el aumento en el precio de la carne (1,2%).

· Se mantienen las proyecciones 2014. Teniendo en cuenta que nuestras estimaciones se encontraron en línea con el dato de inflación de octubre, no esperamos cambios sustanciales en nuestras proyecciones para el cierre del año, en torno a 8,7-8,8%. Debemos destacar que esta proyección supone que la bonificación de la tarifa de energía eléctrica en diciembre (UTE premia) tiene la misma magnitud que la implementada en 2013, y que no prevé otras correcciones a la baja en dichas tarifas ni en los precios de los combustibles.