Rentabilidad

El RoE del sistema financiero se situó en 15,8% en setiembre, lo que implicó un incremento de 0,75 p.p. Mientras el BROU logró incrementar su RoE aproximadamente 2 p.p. y situar el guarismo en 21,2%, el conjunto de los privados mostró una leve disminución de 0,2 p.p. en el mes, derivando en un RoE de 10,7%.

La mejora en los resultados del BROU fue producto de un mayor margen financiero neto (MFN), y una disminución en la erogación impositiva. Por otro lado, los gastos operativos también crecieron, hecho que menguó el impulso en la rentabilidad.

En el BROU el MFN creció más de USD 22 millones en el mes, siendo el 4to mes consecutivo que el rubro se ve incrementado. En esta oportunidad si bien las ganancias financieras crecieron más que las pérdidas, una mayor desafectación de previsiones sobre colocaciones a residentes fue la principal fuente de mejora en el MFN de la institución.

Entre privados, si bien el MFN creció aproximadamente USD 4,5 millones en setiembre, el incremento del activo promedio fue superior, hecho que menguó el efecto sobre el RoE. Por otro lado, creció el Margen por Servicios, cuya mejora superó los USD 3 millones, destacándose Bandes, Banco Itaú, Banco Santander y BBVA como los principales impulsores.

Por otro lado, las pérdidas operativas crecieron 0,6 p.p. en términos de patrimonio producto de un incremento en los gastos de personal de aproximadamente USD 10 millones entre los privados, de los cuales al NBC se le atribuyen más del 60%.

Finalmente, las pérdidas por erogación impositiva se redujeron tanto para el BROU (-0,4 p.p.) como para los privados (-0,2 p.p.). Ello incidió positivamente en el RoE y contrarrestó la desaceleración en las ganancias por diferencia de cambio.

A nivel de instituciones, nueve de los doce bancos mostraron resultados positivos en el cálculo acumulado doce meses a setiembre. Banco Itaú permaneció como la institución líder en términos de RoA y RoE, aunque desaceleró levemente su resultado (RoE cayó 1,6 p.p.).

Cabe destacar nuevamente la evolución del Bandes, que si bien aun registra pérdidas acumuladas, ha logrado incrementar su RoE 5,2 p.p. situándose en -7,6%. Ello lo ubica por encima del NBC (RoE: -11,7%), siendo la primera vez desde 2006 que logra salir del último lugar en términos de resultados.

Análisis del Volumen de Negocios

El negocio bancario en moneda extranjera (ME) creció levemente en setiembre (USD 72 MM).

Ello superó la merma en los stocks en moneda nacional (MN), que cayeron USD 22 MM. Ésta leve disminución es atribuible a la banca pública, que redujo su Volumen de Negocios en ambas monedas. Como consecuencia de ello, los privados lograron incrementar levemente su poder de mercado.

Entre éstos se destacó el incremento del negocio en pesos uruguayos del Banco Itaú, NBC, Banco Santander y Lloyds.

Se observó un comportamiento dispar en la evolución de los depósitos del Sector No Financiero según la moneda de origen. Las obligaciones en ME mostraron un crecimiento leve de 0,97%. Dicha mejora fue impulsada principalmente por la banca privada (+1,49%), ya que el BROU mostró un incremento de apenas 0,2%. Por el contrario los depósitos en MN con el SNF disminuyeron, comportamiento que se verificó tanto en privados como en el BROU.

En cuanto a los depósitos según residencia (en su mayoría en moneda extranjera) se observó un incremento tanto para residentes como para no residentes. En los primeros, la mayor captación del BROU explicó más del 60% del incremento.

Mientras que en no residentes el incremento fue homogéneo en la banca privada y el BROU, fueron Itaú y Discount Bank quienes causaron mayor impacto, experimentando como conjunto una mejora de USD 37,6 MM. Por el contrario Citibank presentó una disminución de USD 18,9 MM.

En términos de colocaciones, se registró una caída en los stocks en ME del BROU de USD 30 MM, en particular en los créditos entre 180 días y 3 años. Fueron observadas una baja de aproximadamente USD 20 MM en la cartera hacia el sector privado residente y una reducción de USD 10 MM en los créditos al sector público explicaron la merma total.

La banca privada por su parte, disminuyó sus colocaciones en USD 90 MM, donde USD 76 MM correspondieron a créditos menores a 91 días y USD 6 MM a los créditos menores a 3 años. En el caso de los privados, el 84% de la desmejora fue consecuencia de la disminución en los créditos al sector privado residente, mientras que menos de un 10% correspondió al sector público.

Las colocaciones en MN crecieron USD 92 MM. El incremento se distribuyó en forma homogénea entre las dos bancas. Los créditos mayores a 3 años fueron los principales responsables de la mejora y se le agrega en el caso del BROU las colocaciones menores a 181 días, que también crecieron de forma significativa. Al analizar las colocaciones por sectores, la mejora es explicada casi en la totalidad por el sector privado residente, representando un 88% del incremento para el BROU y un 81% en la banca privada.

Usos y Orígenes de Fondos

En el mes de análisis se observó un aumento de USD 5.071 MM en las disponibilidades del sistema financiero. El incremento se dio principalmente por el rubro monedas y billetes en el BCU. En contrapartida, los créditos con esta institución experimentaron una disminución de USD 4.846 MM.

El 1º de setiembre entró en vigencia la circular banco-centralista 2.153 que permite constituir el encaje mínimo y marginal sobre obligaciones en ME con depósitos a la vista en ME en el BCU. Cabe aclarar que hasta setiembre los encajes se realizaban únicamente como depósitos a plazo fijo.

Este movimiento se verificó para todo el sistema, el BROU y la totalidad de los privados.

Además se registró una mayor colocación en créditos al SNF privado, que se contrapuso con una disminución en los stocks de Valores para Inversión Nacionales. Por ende, el activo del sistema experimentó una variación leve de 1,49%.

Conclusión

En setiembre se registró una mejora en la rentabilidad del BROU, producto de un mayor Margen Financiero Neto. Ello se atribuyó a una desafectación de previsiones sobre créditos al sector residente, lo que redujo el previsionamiento total. Además, las pérdidas por erogación impositiva se redujeron, motivando el incremento en el RoE.

La leve reducción del tipo de cambio pudo haber influido en el empeoramiento de cinco de las once instituciones privadas con mayor apertura en ME. Ello, acompañado de la baja de más de 4 p.p. en el RoE del NBC, resultó en una caída en el resultado de la banca privada en setiembre.

Finalmente, los bancos obtuvieron mayor liquidez en ME. Ello se explica por la constitución de encajes sobre colocaciones en ME, como depósitos a la vista en el BCU. Esto sobresale de la circular 2.153, que entró en vigencia en setiembre.

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