CPA FERRERE
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Paraguay: Escaso margen de maniobra para compensar la desaceleración de la economía

En el marco de la reunión de coyuntura del Servicio de Análisis y Pronósticos Económicos de CPA FERRERE, los economistas Gabriel Oddone y Patricia Goto disertaron acerca de situación económica de Paraguay y sus perspectivas.

En primer lugar, Oddone analizó el escenario externo enfocado principalmente en la evolución del crecimiento global y sus perspectivas, destacando que las mismas han empeorado debido a la moderación del crecimiento de China, dudas en el crecimiento de EE.UU., el enfriamiento e incertidumbre en Europa y la guerra comercial. Seguidamente se refirió a la evolución de los precios de los commodities cuyas caídas están asociadas a la demanda, mientras que la rebaja de tasas por parte de varios banco centrales podría derivar en un ciclo financiero menos restrictivo para los emergentes.

En segundo lugar, Oddone explicó el contexto regional, cuya dinámica resulta importante para la economía paraguaya. En este sentido, destacó que luego de meses de estabilidad, calma se diluye en Argentina y Brasil, principalmente en Argentina donde el mercado reacciona ante el nuevo escenario político.

Dado el escenario internacional, Patricia Goto pasó a analizar la situación económica en Paraguay, donde la pregunta inicial fue "¿recesión o desaceleración transitoria?" Al respecto, Goto comentó que el resultado segundo trimestre del año fue negativo, de acuerdo a los indicadores adelantados, por lo cual podría confirmarse una “recesión técnica”. Sin embargo, la misma sería transitoria, ya que absorbe el shock climático que estaría diluyéndose en la segundo mitad del año, donde se esperan mejores resultados.

Siguiendo con el análisis, Goto señala que hay que considerar la situación de Argentina a la hora de mirar al futuro de Paraguay, atendiendo a que la misma se transmite a partir de cuatro canales: el turismo, el comercio, las exportaciones y el tipo de cambio, de los cuales el turismo y el comercio muestran un mayor impacto en los niveles de actividad.

De esta forma presentó las proyecciones de CPA Ferrere para Paraguay en el 2019 y 2020, que muestran un crecimiento del 1,1% y 4% respectivamente, concluyendo que la economía seguirá creciendo, aunque a tasas más moderadas que en el pasado reciente. Asimismo, mostró unas estimaciones donde depurando los efectos climáticos y con una estimación preliminar de la crisis argentina, PIB crecería en 2019 y 2020 2% y 3% respectivamente.

Por último, Oddone analizó las medidas de política económica que el gobierno puede llevar adelante para hacer frente a la desaceleración. En ese sentido mencionó que la inflación baja observada permitió que el Banco Central de Paraguay pueda llevar adelante una flexibilización monetaria, sin embargo el margen parece cada vez más acotado al observar la tasa real y la inflación proyectada. Por parte de la política fiscal, el margen de maniobra es menor atendiendo al dilema que enfrentan las autoridades debido a que el resultado fiscal heredado de la fase alta del ciclo, limita capacidad amortiguadora de las inversiones.