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¿Qué esperar del mercado de M&A en América Latina y Uruguay?

Si bien en el primer semestre del 2015 el mercado regional de fusiones y adquisiciones mostró un fuerte enlentecimiento respecto a años anteriores (en línea con los cambios que se están sucediendo en el escenario económico regional y global), a nivel local se ha registrado un importante incremento en la cantidad de consultas recibidas por operaciones de M&A, tanto de firmas locales como del exterior.

El interés de las empresas extranjeras por la región y las estrategias de internacionalización de las compañías, permite esperar un año 2016 con importantes transacciones en los diversos sectores de la economía.

Es importante recordar que, según la firma Mergermarket, el total invertido en operaciones de M&A durante el año 2014 alcanzó los USD 130 billones, recuperando los niveles observados en 2011.

¿Qué viene sucediendo en el 2015?

La desaceleración de China, la expectativa de un aumento de las tasas de interés en EE.UU. y el fortalecimiento del dólar en el mundo, se combinaron generando una caída en el precio de los commodities y una reducción de los flujos de capitales hacia la región, con impacto negativo sobre la mayoría de las economías de América Latina.

Además, de acuerdo a un informe de la consultora Intralinks, la crisis política por la que pasa Brasil y el escándalo de corrupción en la petrolera estatal Petrobras, afectaron (por ser la principal economía de la región) el proceso de fusiones y adquisiciones de empresas en Latinoamérica.

A raíz de estos motivos, es que en el año 2015 América Latina no ha sido un mercado tan atractivo para el arribo de capitales y cambio de mano de empresas como en los últimos años, sin embargo esta situación puede ser considerada como una oportunidad para inversores con más aversión al riesgo.

Evolución de las transacciones en la región

En el primer semestre del año 2015 se registró una fuerte desaceleración en la operativa de M&A, concretándose tan solo 205 operaciones por un total de USD 24 billones (en el primer semestre de 2014 fueron 230 operaciones por USD 65,9 billones), según Mergermarket.

Esto puede explicarse principalmente porque las operaciones transaccionales de mayor valor (monto superior a USD 5 billones), cayeron significativamente en este período, manteniéndose prácticamente estables las transacciones de nivel medio.

De acuerdo a un informe elaborado por Mergermarket, un análisis de los últimos 10 años muestra que los resultados del primer semestre del 2015 fueron los más débiles desde 2005.

Si analizamos los números del año 2014, observamos que la cantidad de transacciones realizadas fue un 13% menor que en 2013, mientras que los valores tranzados mostraron un incremento del 47% respecto al año anterior, lo cual cortó una tendencia decreciente que venía registrándose desde el 2010.

En el 2014 Brasil volvió a posicionarse como líder en operaciones de M&A tanto en cantidades como en montos, seguido por Chile, Colombia, México y Argentina.

Sectores con mayor dinamismo

Tres sectores dominaron el año 2014 en cantidad de operaciones. En primer lugar Consumo, atrayendo un 18% de las operaciones totales, seguido del sector Energía, Minería, Petróleo y Gas (17%) y en tercer lugar, del sector Industria y Química (14%).

Por su parte, los sectores que atrajeron mayor volumen de inversión fueron el sector de Energía, Minería, Petróleo y Gas por USD 51 billones, seguido del sector Telecomunicaciones (USD 20,8 billones) y en tercer lugar del sector de Servicios Financieros (USD 16,9 billones).

La operación más destacada del año corresponde al acuerdo entre la chilena Endesa S.A. y la firma italiana Enel Energy Europe Srl. Dicho negocio fue por el 60,62% de las acciones de la filial Enersis S.A. y alcanzó un monto total de USD 10,2 billones.

En Brasil, una de las transacciones más relevantes fue concretada en el sector financiero, con la compra del 25% del capital accionario de Banco Santander Brasil S.A. por parte de Banco Santander S.A.

¿Cuál es la situación en Uruguay?

En el primer semestre del 2015 se registraron en el país al menos ocho operaciones por un monto superior a los USD 300 millones.

Una de las transacciones más relevantes fue la efectuada por la firma neozelandesa PGG Wrightson, quien firmó un acuerdo por la compra del 50% del paquete accionario de Agrocentro Uruguay.

En el sector lácteo, se destaca la adquisición de Industrias Lácteas Salteñas SA (Indulacsa) por parte de la francesa Lactalis (dueña del 83% de la marca Parmalat). La firma desembolsó más de USD 100 millones y se quedó con dos plantas industriales.

El banco español Santander consolidó su posicionamiento en el segmento de créditos al consumo adquiriendo por USD 75 millones la administradora Créditos de la Casa.

Asimismo, el grupo uruguayo inCapital adquirió el 25% del paquete accionario del sitio de compra grupal por internet Woow.

En el sector hotelero, el consorcio argentino Casinos del Litoral y el grupo inversor europeo Brooke Avenue del Reino Unido compraron el 100% del paquete accionario de Vidaplan SA, propietaria del Hotel y Casino Mantra de La Barra.

En otro orden, en el primer semestre del 2015 termino de formalizarse el acuerdo alcanzado en 2014 entre la multinacional Abengoa y cinco sociedades dedicadas a gestionar plantas de producción de energía, las cuales fueron vendidas por USD 312 millones.

Como se mencionó anteriormente, en lo que va del año se han recibido numerosas consultas por parte de empresas locales que buscan tanto potenciar, como salirse de sus negocios por medio de operaciones de M&A, lo que hace prever para el año 2016 un incremento en la cantidad de transacciones cerradas.

Acceda al informe adjunto